在IPO市场中，本周监管层将再安排12家公司迎接考验，这其中有一家”巨无霸“企业--联影医疗，4月15日，联影医疗将一举冲击上市，融资金额高达124.8亿元。届时联影市值有望破千亿，同时，科创板市场有望迎接2022年以来IPO规模最大的拟上市企业。保荐机构为中信证券(20.540, -0.54, -2.56%)和中金公司(40.090, -1.17, -2.84%)。2021年12月31日，上海联影医疗科技股份有限公司申请科创板上市获受理。
据悉，联影医疗致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。公司总部位于上海，同时在美国、马来西亚、阿联酋、波兰等地设立区域总部及研发中心，在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局，已建立全球化的研发、生产和服务网络。联影医疗一直以来备受医疗行业关注的企业，在披露招股书和历经问询阶段后，外界可以一览其商业版图。联影医疗所在的医学影像设备是医疗设备中的高端产品，过去一直被GE医疗、西门子医疗和飞利浦医疗等外资企业垄断，三者共占据高端PET/CT、MR和CT等产品90%以上的市场份额。但通过自主研发，联影医疗成功打破垄断，奠定国内行业龙头地位。截至报告期末，联影医疗累计向市场推出80余款产品，包括磁共振成像系统(MR)、X射线计算机断层扫描系统(CT)、X射线成像系统(XR)、分子影像系统 (PET/CT、PET/MR)、医用直线加速器系统(RT)以及生命科学仪器。在数字化诊疗领域，该公司基于联影云系统架构，提供联影医疗云服务，实现设备与应用云端协同及医疗资源共享，为终端客户提供综合解决方案。 据说明书显示，联影医疗共拥有超2000名研发人员，占员工总数的比例超过35%，已获得授权发明专利超过1700项，其中境内发明专利超过1200项，海外发明专利超过400项。公司产品自上市以来已入驻全国近900家三甲医院。按2020年度国内新增台数口径，公司MR、CT、PET/CT、PET/MR及DR产品排名均处在行业前列，其中MR产品在国内新增市场占有率排名第一，1.5T及3.0T MR分别排名第一和第四;CT产品在国内新增市场占有率排名第一，64排以下CT排名第一、64排及以上CT排名第四;PET/CT及PET/MR产品在国内新增市场占有率均排名第一;DR及移动DR产品在国内新增市场占有率分别排名第二和第一。 联影医疗2021年营业收入为72.54亿元，净利润14.17亿元。联影医疗已于2020年实现扭亏，2020年至2021年6月底，企业净利润分别高达9.37亿元、6.40亿元。此外，公司账上还有稳定且充足的现金流“压舱”，2018年至2021年6月底，联影医疗期末现金流分别高达18.78亿元、14.76亿元、31.24亿元、11.18亿元。这份家底，已经比很多科创板上的医药企业厚实得多。 从之前的招股书披露内容来看，联影募资主要目的有二：一是推进国际化，“本次发行募集资金将进一步支持公司未来发展的规模化和全球化”、“扩大公司国内外市场份额，推动公司成为一家世界级的医疗创新引领者”。二是提高核心零部件的国产化水平，“对高功率部件等核心部件进行集中技术攻关，从而实现从核心部件到整机设备的全面自研自产”。复盘联影医疗的成长史，联影的成功离不开几个关键因素。
一方面，中国市场对高端医疗影像设备的需求强劲，新增市场广阔。以MR为例，2018年，日本、美国每百万人MR人均保有量分别约为55.2台和40.4台，同期中国每百万人MR人均保有量仅约9.7台。目前，中国已成为全球MR增长速度最快的市场。
另一方面，由于高端医学影像市场主要为外资企业垄断，普遍存在售价高昂、售后服务跟不上等问题，使得高端医学影像设备难以在中国普及。这就形成了巨大的供需差。同时，国内推进分级诊疗、推动医疗资源下沉；加之国产品牌的进口替代趋势等种种因素，基本只待着国产医学影像设备实现技术上的突破。此时，联影医疗上市谋求扩张海外市场，也是一种前瞻预判。
联影医疗虽已在产品上突破了海外巨头的垄断，不过仍未能实现供应链的完全自主可控。比如，XR中的X射线管和平板探测器，CT中的球管和高压发生器，RT生产用的磁控管等零部件均需要对外采购，主要供应商则有飞利浦、万睿视等。此外，中美贸易摩擦也频繁涉及高端医学影像设备及其零部件。2019年5月，美国宣布将对从中国进口的2000亿美元清单商品加征关税。联影医疗对美国出口的MR和CT等被列入加征关税商品范围内；同时，我国关税税则委员会开始对美国部分进口商品加征关税作为反制措施，X射线管组件、超导线、闪烁晶体等医学影像设备生产用部件或材料被列入其中。
或许随着联影的上市，公司未来发展的规模化和全球化将能够进一步推进，同时能够在国产影像产品中核心零部件的国产化水平能够进一步提升。
![微信公众号 扫一扫关注](javascript:Site.hoverQrCode("//15505491.s21i.faiusr.com/4/ABUIABAEGAAg14nlkQYo5Ne4-gEw2AI42AI.png",this,{"tips":"请使用微信扫一扫"});){kind=link}